就业风险超过通胀！旧金山联储主席称12月降息的必要性上升

官网APP获悉，业风旧金山联储主席戴利在周一表示，险超性上12月降息的过通可能性正在增加，因为美国劳动力市场的胀旧主席放缓趋势令人关注。她在采访中提到，金山降息相比于通胀再度上升的联储风险，“劳动力市场出现非线性变化”的称月可能性更高，一旦就业情况恶化，业风美联储将难以迅速反应。险超性上

戴利指出，过通目前就业市场“相对脆弱”，胀旧主席若出现问题可能会迅速加剧。金山降息她还强调，联储尽管通胀仍高于2%的称月目标，但今年关税所带来的业风成本上涨低于预期，从而降低了通胀再次加速的风险，认为不必通过提高失业率来实现通胀目标。

然而，在联储内部，意见明显分歧。一些官员继续关注通胀压力，认为等待更加审慎。波士顿联储主席柯林斯近日表示，在通胀依然高企、就业虽然降温但并未明显恶化的情况下，“维持当前利率是合适的”。戴利并未参与FOMC投票，这一分歧反映出联储内部对政策方向的讨论持续加剧。

在同日的另一场发言中，美联储理事沃勒再次支持在12月会议上进行25个基点的降息，延续其自7月以来的鸽派立场。纽约联储主席威廉姆斯上周也暗示，考虑到就业市场疲软，12月降息“是可能的”。

受到多位官员释放鸽派信号的影响，市场对12月降息的预期迅速升温。根据CME FedWatch工具，交易员们目前预计12月降息的概率已上升至约76%，远高于一周前的42%。美国国债收益率不断下滑，进一步提高了无收益资产的吸引力。

在市场预期转向之际，国际金价周一强劲上涨，涨幅超过1.6%，现货黄金价格突破4100美元。尽管美元指数仍然坚挺，但在利率预期显著转为鸽派、收益率回落的背景下，黄金表现稳健，继续维持近期的震荡偏强走势。

在数据方面，本周美国将公布一系列关键经济指标，周二将发布ADP四周平均就业数据、PPI生产者物价指数及零售销售数据；而周三则将公布耐用品订单及初请失业金人数。随着官员即将进入议息前的静默期，这些数据可能成为市场重新调整降息预期的重要依据。