谷歌云业务迅速增长，但财报利润承压

Alphabet(GOOGL.O)的谷歌收入约85%来自高利润的广告与服务，但投资者将在本周三美股盘后公布的云业第三季度财报中将目光聚焦于Google Cloud Services。

华尔街分析师预测，速增谷歌云业务在最新一季度实现了30%的长但财报承压增长。云计算租赁服务器被视为公司在人工智能领域获取投资回报的利润最快途径。

Alphabet的谷歌股价在今年上涨了41%。

与亚马逊网络服务（AWS）和微软Azure等云计算竞争对手一样，云业谷歌在人工智能数据中心的速增投资非常庞大，预计2024年的长但财报承压支出将达到530亿美元，而2023年预计支出为850亿美元。利润

分析师还预计，谷歌谷歌的云业广告和服务收入增速将放缓至11%，使得云业务在公司收入中变得愈发重要。速增

整体销售预计同比增长13%，长但财报承压每股收益将增长7%。利润由于Google Cloud的重要性增加，整体利润增长速度则略有放缓，2025年上半年其经营利润率为19%，相比之下广告和服务的利润率为41%。与其他大型人工智能投资者类似，谷歌选择以较快的增长换取较低的利润率。

虽然一些投资者可能会忽视谷歌的传统广告与服务业务，而更多关注云计算，但这些业务依然是谷歌收入的基石。公司在搜索和YouTube等核心广告业务上依旧维持低个位数的双位数销售增长，分析师预计这一下降趋势将在第三季度延续。

这类传统业务大多为公司的资本支出提供支持，过去12个月的运营现金流超出1300亿美元。然而，资本支出的快速增长开始对这一现金流造成压力；2025年上半年，自由现金流同比下降了20%。

与其他大型人工智能投资者一样，谷歌今年也开始进入债务市场，并在5月发行了125亿美元的债券。由于在进入人工智能领域时几乎没有债务，谷歌的借贷空间更大，目前公司持有950亿美元的现金及短期投资。